名师/机构:洪灏 观点

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洪灏:技术性反弹可以交易 但仍不值得拥有

摘要:以一月份贷款的历史性增长速度来估算,中国的GDP货币化增速已逼近2009三季度时的重要基准上限。此外,由于巨大的信贷余额,中国的形式偿债负担已经大致相当于其GDP的新增量,预示着“系统脆弱性”。房屋拥有率渐趋饱和意味着贷款的激增也不太可能像以前那样最终转化为强劲的投资增长。这些对于货币供应,债务负担和投资增长的重要上限是中国必须面对的重要宏观瓶颈。……继续阅读 »

2年前 (2016-02-17)

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洪灏:拯救房地产泡沫的最后一枪

房地产大周期即将见顶;降低首付也无法刺激房地产投资:对无限购的城市降低首付并不能逆转中国的房地产周期进入长期下行的趋势。一线城市房价涨幅很快就会放缓,而其它二、三、四线城市的涨幅将会反转。经过住房通胀和CPI调整后的实际利率已在2015年年初达到了顶峰,并随后开始快速下行。接踵而来的是历史的轮回 – 伟大的中国泡沫在2015年6月破裂(请参见我们的报告“……继续阅读 »

2年前 (2016-02-03)

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洪灏:稳定不稳定的市场 农行案抑制风险偏好

洪灏 交银国际董事总经理兼首席策略师 达沃斯前后,那“看得见的手”似乎无所不在。索罗斯公开宣布他已做空了美股和亚洲新兴市场货币,并做多美债的同时,新华社宣布任何恶意卖空人民币者都将受到惩罚。香港金管局强调坚守联系汇率制度,并准备在港汇向波动范围上限逼近时开始出手干预。为了“保护中小投资者利益”,股市干预仍将继续。而中国央行下调了MLF利率,并准备使……继续阅读 »

3年前 (2016-01-25)