名师/机构:李奇霖 观点

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民生李奇霖:看懂全球金融市场大调整

2016年才不过两个月,但全球市场已经被血洗。不仅仅是A股,全球股市都出现了大幅调整,与之对应的是,黄金暴涨,日元无视负利率大幅升值,日本长期国债负利率,美国10年期国债收益率降到了1.5%,短短一、两个月降了近90BP,远低于联储加息前,资金的避险需求竟是如此强烈。这样的市场环境是本文的写作背景,也就是汇率利率系列报告的第十篇,其意义在于综合前面九个系……继续阅读 »

2年前 (2016-02-15)

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李奇霖:央行为何一直不降准?

2010年至今,名义经济增速是不断下行的,经济增长运行中枢也显著弱于危机前。与之相反的是,尽管资金利率尽管在方向上是跟随名义经济增速的,但其运行中枢却显著高于危机前。 超额准备金是银行间流动性主要来源,大致可以由外汇占款、财政存款、央行货币投放、MO变化和法定存款准备金上缴五个因素决定。这五个因素中,信用派生导致的法定存款准备金补缴和外汇占款收缩着……继续阅读 »

3年前 (2016-02-02)

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李奇霖:票据业务自查不会成为A股下只黑天鹅

民生证券研究院固定收益组负责人 李奇霖 近期农业银行(601288)北京分行票据买入返售业务案件引发广泛关注。据有关媒体报道,农行北京分行两名员工涉嫌非法套取38亿元票据,并用相当部分回购款进行股票投资,巨额亏损后无法回购票据,使得其违法行为最终被农业银行发现。农业银行董事长刘士余获悉后震怒,称要严厉查处该事件。该票据违规案涉及金额较大,公安部与银……继续阅读 »

3年前 (2016-01-25)